中國民營超市第一股步步高近期發(fā)生的三件異常事件，已被深交所關(guān)注，兩位重要股東的減持即為其一。

2018年2月14日情人節(jié)，京東、騰訊與步步高簽署投資協(xié)議，分別以7.4億元、8.9億元入股步步高，成為其重要股東。

那時(shí)候，步步高正火，在湖南、廣西、江西以及川渝等地開了274家超市、359家社區(qū)門店（比超市規(guī)模?。?7個家電賣場。

那時(shí)候，騰訊更火，微信月活躍賬戶近10億、QQ近7億，而京東已經(jīng)沉淀為中國最大的零售商。

互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，誰都怕“掉線”，做超市零售的王填尤其怕，搭上了BAT兩大巨頭，這位步步高的創(chuàng)立者和實(shí)際控制人似乎可以再也不用流量焦慮了。以數(shù)字化為杠桿，步步高“智慧零售”、“無界零售”的發(fā)展愿景清晰地展現(xiàn)于眼前。

騰訊、京東的重金投資是有想法的，其中至少包含借步步高的二次崛起收割一波紅利。

相互賦能，說得容易做起來難，4年過去，步步高的昔日愿景愈加模糊，市值折損過半，而劉強(qiáng)東、馬化騰也失去耐心。2022年4月下旬，兩人旗下的公司幾乎同一時(shí)間宣布減持。

蹊蹺的是，減持之前，步步高股價(jià)大幅上移，而關(guān)于步步高首次年度巨虧的預(yù)虧信息延遲近3個月才披露。

4月26日，深交所就相關(guān)問題發(fā)來關(guān)注函。

遲來的壞消息

4月23日步步高披露，2021年度預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.7億元至2.1億元之間。這是步步高自2008年上市以來，首次出現(xiàn)年度虧損。

在這之前，這家公司連年盈利，上一年度，盈利1.12億元。更好的成績則要往前回溯至8年前——2013年度該公司獲得凈利潤4.15億元。

自2008年6月19日步步高登陸A股以來，公司規(guī)模迅速做大，總資產(chǎn)從上市前的15.1億元增長至84.4億元（2013年度），擴(kuò)大了5倍有余，凈利潤也從上市前1.2億元躍升至4.15億元，增長了3倍多。誰也不曾想那是步步高最好的盈利水平。

此后，連續(xù)三年，步步高盈利水平呈兩位數(shù)下滑，在與劉強(qiáng)東、馬化騰相遇前，略有回升。相遇后的第二年，走了一段上坡路，到2021年度凈利潤又大幅下滑超過34%，不過尚有盈利。

在這些年的波動時(shí)光里，步步高很舍得分紅，拿出凈利潤約53.69%分給股東們，13次合計(jì)向投資者回饋了15.9億元。哪怕是業(yè)績最差的2020年，也堅(jiān)持拿出超過七成利潤分紅。但是熬到2021年度，步步高做不到了，大幅預(yù)虧。

按照規(guī)定，公司應(yīng)在2022年1月31日前披露業(yè)績預(yù)告。但有關(guān)步步高虧損的信息遲至4月23日才披露。

對此，董事會公開致歉，并解釋“對投資收益的確認(rèn)、商譽(yù)減值等的會計(jì)判斷和原預(yù)計(jì)時(shí)的估計(jì)存在部分偏差”。

在壞消息公布前夕，步步高持股長達(dá)4年有余的重要股東——劉強(qiáng)東、馬化騰名下公司，提前進(jìn)行了大筆減持。這些減值發(fā)生在步步高股價(jià)急劇上升期。

股價(jià)異動期的減持

4月11日，步步高突發(fā)漲停，當(dāng)日該公司沒有披露任何消息。從4月11日至4月21日，步步高股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍增長，9個交易日收獲8個漲停板。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在4月22日，當(dāng)日步步高股價(jià)大幅震蕩，以跌停收盤。

股價(jià)大漲的交易日期間，步步高連續(xù)3個異動公告均強(qiáng)調(diào)“公司控股股東、實(shí)際控制人在股票異常波動期間不存在買賣公司股票情形”，但這并不表明其他大股東沒有買賣。

4月19日，林芝騰訊科技有限公司（下稱“林芝騰訊”）通過大宗交易以每股9.75元均價(jià)，減持了863.9萬股。減持之后，林芝騰訊對步步高持股占比由6%下降至4.999993%，不再是持股5%以上股東。

4月20日，江蘇京東邦能投資管理有限公司（下稱“江蘇京東”）通過大宗交易，以每股11.28元均價(jià)，減持了1600萬股。減持之后，江蘇京東對步步高持股占比由5%下降至3.1364%。

林芝騰訊由深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金全資所有，后者在股東層面雖然是4個自然人，但與騰訊內(nèi)許多公司一致，這家自然人控制的公司依然屬于整個騰訊體系。江蘇京東的第一大股東正是劉強(qiáng)東本人。

對兩大股東兩天之內(nèi)連續(xù)在大宗交易上發(fā)生的減持，步步高于4月21日、22日對外披露。此時(shí)兩大股東已經(jīng)分別套現(xiàn)8423萬元和1.8億元。

兩大股東減持的消息是否有人提前知悉？《讀數(shù)一幟》就此咨詢步步高，其證券部門工作人員稱：“公司是事后才知道?！?/p>

相比于當(dāng)初的買入價(jià)，騰訊、京東在步步高上的投資還遠(yuǎn)沒有收回成本。

虧本的買賣

2018年2月14日，步步高請進(jìn)兩位重要股東：林芝騰訊和江蘇京東。

步步高自然人股東張海霞與另一位法人股東與林芝騰訊簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，向后者合計(jì)轉(zhuǎn)讓約5183.4萬股，占步步高總股本的6%。林芝騰訊為此支付的成本是每股17.11元，合計(jì)8.9億元。

自然人股東鐘氏、步步高投資集團(tuán)股份有限公司（下稱“步步高集團(tuán)”），與江蘇京東簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，向后者合計(jì)轉(zhuǎn)讓約4319.5萬股，占步步高總股本5%。江蘇京東支付的成本也是每股17.11元，合計(jì)7.4億元。

張海霞為步步高實(shí)際控制人王填的妻子，曾長期出任步步高董事，當(dāng)前在步步高的控股股東——步步高集團(tuán)擔(dān)任董事長與總經(jīng)理。

當(dāng)時(shí)的騰訊與京東是許多企業(yè)爭相引入的座上賓。據(jù)騰訊控股（0700.HK）2017年年報(bào)披露，至2017年末，微信及WeChat的合并月活躍賬戶達(dá)9.886億，QQ智能終端月活躍賬戶達(dá)6.83億。而京東則經(jīng)過13年的積累已經(jīng)成為中國最大的零售商，其中沉淀的商品零售供應(yīng)鏈海量數(shù)據(jù)昭示著無限想象力。

騰訊與京東能雙雙看中步步高，與步步高當(dāng)時(shí)在中國眾多超市類企業(yè)中散發(fā)的獨(dú)特明星氣質(zhì)不無關(guān)系。

它是中國民營超市第一股，于2008年6月19日登陸深交所主板，那時(shí)永輝超市還在創(chuàng)業(yè)地福建省努力擴(kuò)張門店，為啟用上市進(jìn)程積極擴(kuò)大規(guī)模。

步步高創(chuàng)始人王填創(chuàng)業(yè)之路頗具傳奇色彩，早在學(xué)生時(shí)代就開始校區(qū)開水瓶內(nèi)膽的市場銷售，踏入社會時(shí)帶頭蹬三輪車踏遍湘潭市大街小巷為統(tǒng)一方便面做市場推廣。

白手起家的故事在汗水中開花結(jié)果。步步高2003年創(chuàng)立，創(chuàng)立5年即登陸A股。上市前，步步高已經(jīng)開設(shè)了87家門店，并以每年開店20家的速度擴(kuò)張，成為區(qū)域明星。

與騰訊、京東牽手時(shí)，又是一個十年。

此時(shí)步步高早已沖出湖南，將各類門店開到長江流域重要省份或城市，如江西、四川、重慶，還入駐了廣西，其中超市274家、小型社區(qū)店359家、另有特色百貨店48家、家電賣場37家（數(shù)據(jù)來自步步高集團(tuán)官網(wǎng)）。并定下未來發(fā)展戰(zhàn)略：為立足于中小城市，以密集式開店、多業(yè)態(tài)、跨區(qū)域并結(jié)合數(shù)字化智慧零售實(shí)現(xiàn)線上線下全覆蓋的發(fā)展模式，致力于成長為中國領(lǐng)先的全渠道多業(yè)態(tài)商業(yè)服務(wù)商。

騰訊、京東當(dāng)時(shí)則在各地探索流量線下應(yīng)用與變現(xiàn)場所，人與錢密集流動的超市業(yè)態(tài)是值得一試的好地方。

雙方的合作一開始很甜蜜。3月2日，中國傳統(tǒng)節(jié)日元宵節(jié)，京東、騰訊與步步高三方團(tuán)隊(duì)齊聚，商討步步高數(shù)字化戰(zhàn)略落地工作。

此后的4年，關(guān)于三方合作的一些動態(tài)不時(shí)通過步步高官方渠道傳來。前兩個年度，步步高的凈利潤有改善，只是增長很細(xì)微，到第三個年度，盈利大幅滑坡，誰也不曾想到第四個年度盈利竟失守、巨虧。

在壞結(jié)果呈現(xiàn)前，步步高二級市場已經(jīng)有所反饋，市值一年不如一年，三方均不得不面對的是，馬化騰、劉強(qiáng)東旗下公司入股之時(shí)即是最高點(diǎn)，至今未突破。

王填已經(jīng)想到了新的融資方式，除了質(zhì)押股票外，于2021年10月與步步高集團(tuán)共同籌劃，將部分物業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行證券化在新加坡上市以融資。消息公布時(shí)，步步高集團(tuán)前三季度虧損超過7000萬元。

為了攢錢過冬，步步高甚至于2022年4月19日宣布，將此前的回購股份擇時(shí)通過二級市場出售。出售回購股在A股極為少見。